Quanto vale uma empresa: os três métodos mais usados
O valor de uma empresa depende de quanto dinheiro ela vai gerar no futuro e do risco desse dinheiro não vir. Na prática, compradores, investidores e assessores usam três métodos e comparam os resultados.
1. Fluxo de caixa descontado (DCF)
Projeta-se o caixa livre dos próximos anos (EBITDA menos impostos e reinvestimentos) e traz-se cada ano a valor presente por uma taxa de desconto que reflete o risco. Soma-se a perpetuidade, que representa os anos seguintes. É o método mais completo, mas muito sensível às premissas de crescimento e taxa.
2. Múltiplo do EBITDA
Valor da empresa = EBITDA anual × múltiplo do setor. Uma empresa com EBITDA de R$ 1 milhão em um setor que negocia a 5 vezes vale cerca de R$ 5 milhões. Pequenas e médias empresas costumam ser negociadas a múltiplos menores que as grandes de capital aberto.
3. Múltiplo do faturamento
Usado em setores em que o lucro ainda é pequeno ou oscila muito, como tecnologia e serviços recorrentes. É o método mais simples e o menos preciso.
Do valor da empresa ao valor dos sócios
Os métodos dão o valor da operação (EV). Para chegar ao valor das cotas, subtrai-se a dívida líquida (empréstimos menos caixa). Em empresas pequenas, aplica-se ainda um desconto por porte e baixa liquidez: é mais difícil vender uma empresa fechada que ações em bolsa.
O que aumenta o valor de uma empresa
- receita recorrente e clientes diversificados;
- margens estáveis e crescimento consistente;
- processos que não dependem do dono;
- contabilidade organizada, sem passivos trabalhistas ou fiscais escondidos.
Para venda, entrada de sócio ou partilha, a avaliação deve ser feita por um profissional, com análise de balanços, contratos e contingências.