Como funciona a Fórmula Mágica de Joel Greenblatt
A Fórmula Mágica foi apresentada por Joel Greenblatt no livro "O Mercado de Ações ao Seu Alcance" (The Little Book That Beats the Market, 2005). A ideia é comprar empresas boas a preços baratos, usando dois indicadores e um ranking simples.
Os dois indicadores
- Earnings yield (quão barata é): EBIT ÷ valor da firma, sendo valor da firma = valor de mercado + dívida líquida. Quanto maior, mais lucro operacional por real pago.
- Retorno sobre o capital (quão boa é): EBIT ÷ (capital de giro líquido + imobilizado líquido). Quanto maior, mais a empresa ganha com o capital que usa para operar.
Como montar o ranking
Cada empresa recebe uma posição em cada indicador (1 = melhor). As duas posições são somadas, e as empresas com a menor soma ficam no topo. Assim, uma empresa muito barata mas de baixa qualidade, ou excelente mas muito cara, não chega às primeiras posições.
As regras de Greenblatt
- excluir bancos, seguradoras e empresas de serviços públicos, para as quais os indicadores não fazem sentido;
- comprar de 20 a 30 empresas do topo do ranking, aos poucos, ao longo do ano;
- manter cada uma por cerca de um ano e refazer o ranking;
- seguir o método por vários anos: há períodos longos em que ele fica abaixo do mercado.
Limitações
O método olha só para o passado recente e não avalia dívidas fora do balanço, governança ou mudanças no setor. Lucros extraordinários inflam o EBIT. No Brasil, o número de empresas elegíveis é menor que nos EUA, o que concentra a carteira. Use o ranking como filtro inicial para estudar as empresas, não como decisão final.
Conteúdo educativo, sem recomendação de compra ou venda de qualquer ativo.