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Valoración de startups: método VC, Scorecard y Berkus

Estime cuánto vale una startup en etapa inicial con los tres métodos más usados por inversionistas ángel y fondos, compare los resultados y vea qué porción de la empresa representa un aporte en cada caso.

Simulación educativa. No es una recomendación de inversión. Los resultados son estimaciones hechas con los datos que usted ingresa y no reemplazan la orientación de un profesional calificado.

Revisado el 31 oct 2026

La ronda

Ejemplo de una startup B2B con ingresos iniciales que busca una ronda seed.

1. Método VC
2. Scorecard

Ponga 100 % si es igual al promedio, más si es mejor y menos si es peor.

3. Berkus

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—Pre-money estimado (promedio de los tres)
—

Pre-money por método y participación del inversionista

Barras: valor de la empresa antes del aporte en cada método. Puntos: porcentaje que compra el aporte.

Toque el gráfico para ver los valores.

Método VC: lo que más pesa en el valor

Pre-money por el método VC según el retorno exigido (columnas) y el múltiplo de salida (filas). La celda marcada es la del ejemplo.

Detalle de los cálculos

Siguiente paso

Lleve los resultados de esta página a otra calculadora, con los campos ya completados.

Cuánto levantar con este pre-money →

El resumen incluye los datos ingresados, los resultados, las fórmulas, los supuestos y las fuentes. El informe completo agrega los gráficos y las interpretaciones, a color. En la ventana de impresión, elija Guardar como PDF.

Método, supuestos y fuentes

Fórmulas

Método VC: valor de salida = ingresos × múltiplo; post-money = valor de salida ÷ retorno exigido × (1 − dilución futura); pre-money = post-money − aporte
Scorecard: pre-money = promedio de la región × Σ (peso × nota comparativa)
Berkus: pre-money = Σ (valor máximo por factor × % logrado)
Participación del inversionista = aporte ÷ (pre-money + aporte)

Supuestos y límites

  • Simulación educativa. El método Berkus original usa hasta 500.000 dólares por factor y está pensado para empresas sin ingresos. Los valores de referencia varían mucho según el sector, la región y el momento del mercado.
  • El promedio solo considera los métodos con pre-money positivo.
  • La valoración en etapa inicial es una negociación. Los métodos dan un rango de referencia y no reemplazan la evaluación de inversionistas o de un asesor.

Fuentes oficiales y referencias

Preguntas frecuentes

¿Cómo se calcula la valoración de una startup?

Con los métodos VC, Scorecard y Berkus, comparando los resultados. Las startups en etapa inicial rara vez se valoran por flujo de caja descontado porque no tienen ganancias estables.

¿Qué es el método VC?

Parte del valor esperado en la salida, lo divide por el retorno que exige el fondo y descuenta la dilución futura para llegar al valor post-money de hoy.

¿Cómo leo el ejemplo de la página?

El método VC da un pre-money de 5,2 millones, el Scorecard 9,4 millones y el Berkus 1,3 millones, con un promedio de 5,3 millones. Con un aporte de 2 millones, el inversionista quedaría con 27,4 % de la empresa, algo por encima del rango usual de una ronda seed.

¿Cuál es la diferencia entre pre-money y post-money?

El pre-money es el valor antes del aporte; el post-money es el pre-money más el aporte. La participación del inversionista es aporte ÷ post-money.

¿Cuánto de la empresa ceder en una ronda seed?

Es común entre 10 % y 25 %, según la valoración, el tamaño del aporte y el momento del mercado.

¿De dónde saco el múltiplo de salida y el pre-money promedio de la región?

El múltiplo sale de ventas y salidas a bolsa recientes de empresas de su sector, en informes de bancos, fondos y asociaciones de capital de riesgo. El pre-money promedio de startups parecidas aparece en relevamientos de rondas por etapa y región y en conversaciones con inversionistas ángel y aceleradoras.

¿Cuándo consultar a un profesional?

Antes de firmar una hoja de términos. La valoración es una negociación, y cláusulas como la preferencia de liquidación, la antidilución y el pool de opciones pueden valer tanto como el número. Un abogado societario y un asesor con experiencia ayudan a evaluar la propuesta.

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Cómo valorar una startup: método VC, Scorecard y Berkus

Las startups en etapa inicial rara vez tienen ganancias estables, lo que hace poco útil el flujo de caja descontado. Los inversionistas ángel y los fondos usan métodos propios, basados en el potencial de salida, en la comparación con otras startups y en la reducción de riesgos.

Método VC

Parte del valor esperado en la venta futura (ingresos en la salida × múltiplo del sector), lo divide por el retorno que exige el inversionista (10 a 30 veces) y descuenta la dilución de las rondas futuras. En el ejemplo de la calculadora: ingresos de 40 millones × 3 = 120 millones en la salida; ÷ 10 y × (1 − 40 %) = 7,2 millones de post-money; menos el aporte de 2 millones, pre-money de 5,2 millones.

El ejemplo usa los valores iniciales de la calculadora; reemplácelos por los de su negocio.

Método Scorecard

Creado por Bill Payne, parte del pre-money promedio de startups parecidas en la misma región y etapa y lo ajusta por factores con pesos: equipo (30 %), tamaño del mercado (25 %), producto (15 %), competencia (10 %), marketing y canales (10 %), necesidad de capital (5 %) y otros (5 %). Una startup con equipo y mercado por encima del promedio vale más que el promedio.

Método Berkus

Creado por Dave Berkus para empresas sin ingresos: asigna hasta un valor máximo a cada uno de cinco factores de reducción de riesgo: idea sólida, prototipo, equipo de gestión, alianzas estratégicas y primeras ventas. El método original usa hasta 500.000 dólares por factor.

Pre-money, post-money y participación

Post-money = pre-money + aporte. La participación del inversionista es aporte ÷ post-money. Con un pre-money de 6,6 millones y un aporte de 2 millones, el inversionista queda con 23,3 %. En rondas seed es común ceder de 10 % a 25 %.

La valoración es una negociación

Los métodos dan un rango de referencia. El número final depende de la tracción, del interés de otros inversionistas, del momento del mercado y de cláusulas del contrato, como la preferencia de liquidación, que pueden valer tanto como la valoración.