Cuánto levantar en una ronda de inversión
Levantar poco obliga a volver al mercado con prisa, con poco poder de negociación. Levantar demasiado diluye a los fundadores sin necesidad y puede estimular gastos sin foco. El tamaño correcto de la ronda es el que lleva a la empresa al próximo hito con margen.
La regla de los 18 a 24 meses
Los fondos suelen recomendar levantar lo suficiente para 18 a 24 meses de runway. La próxima ronda toma de 6 a 9 meses en cerrarse, y la empresa tiene que llegar a ella con métricas nuevas para mostrar, como ingresos, crecimiento y retención.
Cómo calcularlo
- proyecte el burn neto mes a mes, ya con las contrataciones planificadas después de la ronda;
- sume el consumo de caja hasta el fin del runway deseado y descuente la caja actual;
- agregue un margen de seguridad, en general de 15 % a 30 %.
En el ejemplo de la calculadora, para 24 meses de runway la startup necesita cerca de 5,1 millones y, con 20 % de margen, debería levantar 6,1 millones. Con un pre-money de 15 millones, los socios ceden 28,9 % de la empresa.
El ejemplo usa los valores iniciales de la calculadora; reemplácelos por los de su negocio.
Runway contra dilución
Cada unidad adicional levantada compra tiempo y cuesta participación. El gráfico de la calculadora muestra los dos efectos para distintos tamaños de ronda. Una tracción más fuerte reduce la necesidad de capital y suele subir el pre-money: los dos efectos disminuyen la dilución.
Defina el hito antes del monto
Responda primero: ¿qué tiene que demostrar la empresa antes de la próxima ronda? Puede ser llegar a cierto MRR, validar un nuevo canal o entrar en otro mercado. El monto levantado debe financiar ese hito, y no solo mantener la operación.